CFO worden van een door private equity gesteund bedrijf is een andere baan dan CFO zijn van een beursgenoteerde onderneming of een familiebedrijf. De technische vaardigheden overlappen, maar het tempo, het rapportageritme en de relatie met de eigenaren zijn anders.
Of je nu als investeerder werft voor een portfoliobedrijf of als financieel leider de overstap overweegt, het helpt om helder te hebben wat er doorgaans wordt verwacht. Dit zijn de onderwerpen die het vaakst terugkomen in onze gesprekken met investeerders en operating partners.
Vijf dingen die investeerders meestal verwachten
Cash, niet alleen winst
Private-equitydeals worden doorgaans deels met schulden gefinancierd, waardoor cash de centrale graadmeter voor gezondheid is. Van een portfolio-CFO wordt verwacht dat hij of zij strak grip heeft op:
- Wekelijkse of doorlopende cashforecasts over dertien weken
- Werkkapitaal, vooral debiteuren, voorraad en crediteuren
- Ruimte binnen de convenanten en de timing van rente en aflossing
- Discipline in investeringsuitgaven en het rendement op elke investering
Een CFO die sterk is in accounting, maar zich minder thuis voelt bij treasury en cashmanagement, krijgt het in deze omgeving meestal moeilijk.
Het value creation plan aansturen
Bij elke investering hoort een value creation plan: de initiatieven die het bedrijf en de waarde ervan vóór de exit moeten laten groeien. Van de CFO wordt verwacht dat hij of zij dat plan vertaalt naar cijfers, de voortgang bewaakt en de board tijdig waarschuwt als iets uit koers raakt.
Dat betekent een commerciële partner van de CEO zijn, niet alleen een bewaker van de controls. Investeerders zoeken meestal CFO's die prijswijzigingen kunnen modelleren, overnamekandidaten voor buy-and-build-strategieën kunnen beoordelen en operationele leidinggevenden met data kunnen uitdagen.
Snelle, betrouwbare rapportage
Investeerders verwachten maandelijkse rapportages die nauwkeurig en consistent zijn en snel na het einde van de maand worden opgeleverd. Veel portfoliobedrijven hebben een financefunctie die is opgezet voor een andere eigenaar, en de nieuwe CFO moet vaak tegelijk systemen, processen en mensen naar een hoger niveau tillen.
Typische prioriteiten in de eerste maanden zijn:
- Een kortere en betrouwbare maandafsluiting
- Een heldere set KPI's, afgestemd met de board
- Budgetten en forecasts waar de investeerder op kan vertrouwen
- Rapportage aan kredietverstrekkers die op tijd is en geen verrassingen bevat
Op hun gemak met eigenaren aan tafel
De board van een portfoliobedrijf is klein, goed geïnformeerd en direct betrokken. Operating partners en dealteams stellen gedetailleerde vragen en verwachten heldere antwoorden. Een goede portfolio-CFO is zelfverzekerd genoeg om slecht nieuws direct te brengen en uit te leggen wat eraan wordt gedaan.
Ook de relatie met de CEO is belangrijk. Investeerders willen een CFO die de CEO ondersteunt, maar ook onafhankelijk genoeg is om de board een eerlijk beeld te geven. Die balans goed vinden is net zo goed een kwestie van karakter als van ervaring.
Vanaf dag één klaar voor de exit
Houdperiodes zijn eindig, en de CFO speelt een centrale rol in de voorbereiding op een verkoop of herfinanciering. Daarbij horen schone historische cijfers, een geloofwaardige forecast, goed georganiseerde data voor due diligence en het uithoudingsvermogen om naast het dagelijkse werk een verkoopproces te leiden.
Ervaring met ten minste één transactie, als koper, verkoper of bij een herfinanciering, staat vaak hoog op het verlanglijstje van een investeerder. Dat geldt ook voor inzicht in management equity en de werking van incentiveregelingen, omdat de meeste portfolio-CFO's daar zelf aan deelnemen. De precieze structuren verschillen, dus kandidaten doen er goed aan zelf advies in te winnen.
Kandidaten beoordelen
Als we CFO-searches voor portfoliobedrijven uitvoeren, toetsen we meestal direct op deze punten:
- Vraag hen een eerdere cashcrisis door te lopen en te vertellen wat ze in de eerste week deden
- Bekijk een voorbeeld van een boardpack dat ze hebben opgesteld, voor zover de vertrouwelijkheid dat toelaat
- Ga na hoe ze eerder hebben samengewerkt met veeleisende eigenaren of kredietverstrekkers
- Bespreek een deal waarbij ze betrokken waren en wat ze anders zouden doen
De beloning verschilt per fonds, bedrijfsgrootte, land en senioriteit, en de voorwaarden rond aandelenparticipatie lopen sterk uiteen. Vraag om een actuele benchmark voor de markt waarin je werft.
Hoe xplr.ai kan helpen
Onze executive search-praktijk werkt met lokale recruiters in heel Europa die de private equity-omgeving kennen en weten welke financieel leiders daarin floreren. Werf je een CFO voor een portfoliobedrijf, of heb je een interim nodig tijdens de search, dan bespreken we dat graag met je.